金融街控股股份有限公司 公募债券 2025 年度追踪评级陈述          编号：信评委函字2025追踪 0939 号                   金融街控股股份有限公司                   公募债券 2025 年度追踪评级陈述                           声 明 ?   本次评级为寄托评级，中诚信外洋过甚评估东谈主员与评级寄托方、评级对象不存在职何其他影响本次评级举止孤立、     客不雅、自制的关联相干。 ?   本次评级依据评级对象提供或也曾讲求对外公布的信息，以过甚他凭证监管章程积聚的信息，中诚信外洋按照关联     性、实时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信外洋对于关联信息的正当性、真确性、无缺性、准     确性不作任何保证。 ?   中诚信外洋及名目东谈主员履行了尽责造访和诚信义务，有充分情理保证本次评级衔命了真确、客不雅、自制的原则。 ?   评级陈述的评级论断是中诚信外洋依据合理的里面信用评级程序和方法、评级才能作念出的孤立判断，未受评级寄托     方、评级对象和其他第三方的打扰和影响。 ?   本评级陈述对评级对象信用景色的任何表述和判断仅看成关联决议参考之用，并不料味着中诚信外洋本色性建议任     何使用东谈主据此陈述选择投资、假贷等往复举止，也不成看成任何东谈主购买、出售或捏有关联金融居品的依据。 ?   中诚信外洋不合任何投资者使用本陈述所述的评级斥逐而出现的任何损失负责，亦不合评级寄托方、评级对象使用     本陈述或将本陈述提供给第三方所产生的任何后果承担背负。 ?   本次评级斥逐自本评级陈述出具之日起见效，灵验期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信外洋将按期     或不按期对评级对象进行追踪评级，凭证追踪评级情况决定看护、变更评级斥逐或暂停、拒绝评级等。 ?   凭证监管要求，本评级陈述及评级论断不得用于其他债券的刊行等证券业务举止。对于任何未经充分授权而使用本     陈述的举止，中诚信外洋不承担任何背负。                                        中诚信外洋信用评级有限背负公司                        金融街控股股份有限公司                        公募债券 2025 年度追踪评级陈述  本次追踪刊行东谈主及评级斥逐                 金融街控股股份有限公司                                AAA/巩固                               “21 金街 07”                                        、“22 金街 03”                                                  、“22 金街 04”                                                            、“22 金街                                 、“23 金街 01”                                           、“23 金街 02”                                                     、“23 金街 03”                                                               、“23 金                               街 04”                                   、“23 金街 05”                                             、“23 金街 06”                                                       、“23 金街 07”                                                                 、“23                               金街 10”                                    、“23 金街 11”                                              、“24 金街 01”                                                        、“24 金街 03”                                                                  、                               “24 金街 04”                                        、“24 金街 05”                                                  、“24 金街 06”                                                            、“24 金街  本次追踪债项及评级斥逐                  07”                                 、“24 金街 09”                                           、“22 金融街 MTN001”                                                          、“23 金融街        AAA                               MTN002”                                     、23 金融街 MTN003”                                     “             “23 金融街 MTN004A”、                                                   、                               “23 金融街 MTN004B”                                              、“23 金融街 MTN005”                                                             、“23 金                               融街 MTN006”、“23 金融街 MTN007”、“23 金融街                               MTN008 ”、“ 24 金 融 街 MTN001A ”、“ 24 金 融 街                               MTN001B”                                      、“24 金融街 MTN002”                                                     、“25 金融街 MTN001”                               凭证外洋旧例和主宰部门要求，中诚信外洋需对公司存续期内的债券进行跟  追踪评级原因                               踪评级，对其风险程度进行追踪监测。本次评级为按期追踪评级。                               本次追踪看护主体及债项前次评级论断，主要基于金融街控股股份有限公司                               （以下简称“金融街控股”或“公司”                                               ）领有强有劲的股东支捏、自捏物业为  评级不雅点                               现款流及利润形成补充以及融资渠谈开通等要素对公司信用水平起到的撑捏                               作用；但中诚信外洋也顺心到房地产行业风险、部分名目靠近较大去化压力、                               中诚信外洋合计，金融街控股股份有限公司信用水平在往日 12~18 个月内将  评级预测                               保捏巩固。                               可能触发评级上调要素：不适用。  调级要素                         可能触发评级下调要素：股东布景及支捏力度发生显耀不利变化；杠杆比例显                               著高潮；现款流平衡才智大幅弱化。                                         正 面  ?   公司股东北京金融街投资（集团）有限公司（以下简称“金融街集团”）是北京市西城区东谈主民政府国有钞票监督      处置委员会（以下简称“北京市西城区国资委”）旗下进击的钞票处置平台，公司为金融街集团中枢业务板块，      在资金和业务协同等方面捏续得回控股股东的支捏  ?   公司大部分自捏物业位于北京金融街区域，稀缺及优胜的地舆位置使得投资物业捏续保捏较高的出租率及房钱      水平，为公司提供巩固的现款流和利润  ?   公司保捏畅达且多元的融资渠谈，融资成本上风强                                         关 注  ?   房地产行业仍处于改善诞生阶段，对公司经营提议更高挑战  ?   部分名目靠近较大去化压力、后续开垦后果有待顺心  ?   公司2024年出现大额蚀本，靠近较大的经营功绩压力 名目负责东谈主：侯一甲 yjhou@ccxi.com.cn 名目组成员：杜志英 zhydu@ccxi.com.cn 评级总监： 电话：(027)87339288                           金融街控股股份有限公司                           公募债券 2025 年度追踪评级陈述 ? 财务大要         金融街控股（归并口径）                  2022              2023                 2024               2025.3/2025.1~3 钞票系数（亿元）                                1,530.75          1,443.72             1,216.33                 1,190.52 通盘者权利料到（亿元）                               424.21             402.10               276.01                  271.73 欠债料到（亿元）                                1,106.54          1,041.62                940.32                  918.78 总债务（亿元）                                   801.40             760.14               738.82                  726.99 营业总收入（亿元）                                 205.06             125.71               190.75                   25.86 净利润（亿元）                                     6.47             -21.57              -115.56                   -4.28 EBITDA（亿元）                                 20.60              -2.29               -73.53                       -- 经营举止产生的现款流量净额（亿元）                          56.11              60.58                59.98                    9.54 营业毛利率（%）                                   15.64               7.34                 3.00                    8.82 净欠债率（%）                                   149.45             155.37               222.11                       -- 总债务/EBITDA（X）                              38.90            -331.37               -10.05                       -- EBITDA 利息保障倍数（X）                            0.54              -0.07                -2.54                       -- 注：1、中诚信外洋凭证公开的经致同管帐师事务所（独特无为联合）审计并出具程序无保属意见的 2023~2024 年审计陈述和 2025 年一季度财务 报表整理，其中，2022 年、2023 年财务数据差别接收了 2023 年、2024 年审计陈述期初数，2024 年财务数据接收了 2024 年审计陈述期末数； ? 同业业比拟（2024 年数据）                                    部分房地产开垦企业主要预备对比表              全口径签约销售金    总钞票 净欠债率 非受限货币资金/ 总债务/销售商品提供                     营业总收入 EBIT 利润 存货盘活  公司称号               额（亿元）     （亿元） （%）        短期债务(X) 劳务收到的现款（X）                 （亿元）    率（%）    率(X) 首开集团            400     2,848.52 216.85   1.52      4.27                    339.44  -15.31 0.25 创始城发             76     1,688.09 304.70   0.44      11.52                   165.79  -20.49 0.19 大悦城控股           369     1,785.75 97.34    1.51      2.33                    357.91   0.39  0.33 金融街控股           195     1,216.33 222.11   3.25      5.95                    190.75  -39.35 0.31 中诚信外洋合计，金融街控股在同级别企业中限制上风不显耀，但其坐拥稀缺地段中枢买卖物业，对其公司品牌及认同度增益显耀， 巩固的房钱收入为其现款流和利润提供灵验补充；盘活才智和净欠债率处于中等水平，2024 年盈利预备较着弱化。 注：  “首开集团”为“北京都门开垦控股（集团）有限公司”简称；“创始城发”为“北京创始城市发展集团有限公司”简称；                                                       “大悦城控股”为 “大悦城控股集团股份有限公司”简称。 府上开头：中诚信外洋整理 ? 本次追踪情况                                                      刊行金额/                     本次债项      前次债项评         债项简称                        前次评级灵验期          债项余额                 存续期                    独特条目                     评级斥逐       级斥逐                                                      （亿元）                                        陈述出具日                                        陈述出具日                               (3+2)             回售                                        陈述出具日                                        陈述出具日                                        陈述出具日                               (3+2)             回售                                        陈述出具日                               (5+2)             回售                                        陈述出具日                               (3+2)             回售                                        陈述出具日                               (5+2)             回售                                        陈述出具日                              （3+2）              回售                          金融街控股股份有限公司                          公募债券 2025 年度追踪评级陈述                                     陈述出具日                              （5+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （5+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （5+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （5+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （5+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （5+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售                                     陈述出具日                              （3+2）              回售 注：债券余额为 2025 年 5 月末数据。  主体简称            本次评级斥逐                前次评级斥逐                               前次评级灵验期  金融街控股            AAA/巩固                AAA/巩固                      2025 年 4 月 21 日至本陈述出具日                      金融街控股股份有限公司                      公募债券 2025 年度追踪评级陈述 ? 评级模子 注： 诊疗项：物业租出业务可为公司孝敬巩固的现款流和利润，融资渠谈很畅达，融资成本较低等对金融街控股个体信用等第有擢升作用。 个体信用景色（BCA）：中诚信外洋合计，受房地产行业周期性波动影响，公司销售功绩和财务发扬较着弱化，公司个体信用景色由 aa 诊疗至 aa-。 外部支捏：公司股东金融街集团是北京市西城区国资委全资捏有的进击钞票处置平台，公司可在业务协同和资金支捏方面得到较强支 捏，外部支捏调升 3 个子级。 方法论：中诚信外洋房地产行业评级方法与模子 C200100_2024_06                             金融街控股股份有限公司                             公募债券 2025 年度追踪评级陈述 宏不雅经济和政策环境 中诚信外洋合计，2025 年一季度中国经济开局致密，供需均有结构性亮点，但同期，中国经济捏续回升向好            外部冲击影响加大，全年完了 5%傍边的增长看法虽有压力但仍有增量政策撑捏。 的基础还需要进一步巩固， 在更转变能不竭增强、内需后劲不竭开释、政策空间豪阔及高水平对外通达稳步扩大的支捏下，中国经济有 望继续保捏稳中有进的发展态势。     详见《一季度经济发扬超预期，为全年打下致密基础》，陈述运动 https://mp.weixin.qq.com/s/eLpu_W9CVC0WNLnY7FvBMw 业务风险 刺激为阛阓注入信心，各项利好政策密集出台，融资环境捏续改善，揣度 2025 年行业销售及投资下行压力 仍在，但谈判到利好政策深度及广度仍有擢升起间，行业基本面仍将以改善诞生为主基调。     行业呈阶段性回温态势，高能级中枢城市收复尤为较着；受地盘供给量价王人跌、销售捏续下滑、     库存限制高企等要素影响，2024 年行业地盘投资与开垦限制仍处于低位。行业融资政策进一步宽     松，      “白名单”等政策亦不竭鼓励，融资环境捏续改善，但需警惕各类舆情对房企公开阛阓融资的     影响。揣度 2025 年，在经济收复平缓的布景下，住户收入预期未能根人性扭转，购房信心仍不     足，阛阓捏续筑底，但在“实施愈加积极的财政政策和端正宽松的货币政策”布景下，政策端有     望捏续发力，托底行业基本面。     详见《中国房地产行业预测， 2025 年 1 月》，陈述运动 https://www.ccxi.com.cn/coreditResearch/detail/11651?type=1 中诚信外洋合计，追踪期内，公司房地产业务仍具有一定例模上风，但跟着房地产阛阓不竭诊疗，销售 功绩捏续承压且部分名目靠近较大去化压力，运营后果有待擢升；公司地盘储备充沛且拿地策略较为谨 慎，加之优质的自捏物业能为其提供巩固现款流入，举座经营正经度高。     端正 2025 年 3 月末，公司股本仍为 29.89 亿元，金融街集团过甚一致行动东谈主捏股比例为 36.77%，     系公司控股股东，执行约束东谈主仍为北京市西城区国资委。追踪期内，公司两会一层变动较小1，合     并鸿沟及业务结构无环节变化。     策略方面，公司捏续深耕五大城市群（京津冀、长三角、珠三角、成渝、长江中游）中心城市，     坚捏开展“地产开垦+物业经营+城市更新”业务模式，重心商讨轻钞票代建代管、集体建设用地     或相助建设租出住房、长租公寓、城市更新等投资款式，加速业务转型纪律，完了公司捏续、稳     定、健康发展，策略标的较为明确。     追踪期内，金融街控股坚捏城市群深耕策略，仍具有一定例模上风，跟着房地产阛阓不竭诊疗，     公司销售功绩捏续承压，需捏续顺心公司后续经营情况。 结构和内控体系。2024 年 10 月 31 日，因使命蜕变，袁俊杰辞去公司副总司理等一切职务。                       金融街控股股份有限公司                       公募债券 2025 年度追踪评级陈述       追踪期内，公司坚捏深耕五大城市群（京津冀、长三角、大湾区、成渝和长江中游）中心城市的       发展策略，名目主要鸠集于北京、上海、广州、天津、重庆等一线城市及临近中心城市，端正 2024       年末，公司已进驻五大城市群中 16 个重心城市2，区域布局较为完善。名目建设方面，公司凭证       阛阓时势变化和本人可售货量情况，统筹安排名目工程程度，2024 年主要开垦苏州和南京的名目，       好意思满面积同比略有下落但限制尚可，为当期结算功绩提供一定保障；2025 年 1~3 月，公司无新开       工且好意思满面积较小。                          表 1：公司房地产业务运营情况（万平方米）                名目               2022                  2023               2024                    2025.1~3        新开工面积                                   64                24                  33                        0        好意思满面积                                   258               184                 182                        6        注：以上开垦数据为全口径数据。        府上开头：公司提供，中诚信外洋整理       公司房地产开垦名目并表及权利比例较高，相助方主要以国有布景开垦商为主，相助方较为巩固。       从居品类型来看，公司销售居品涵盖住宅和商务地产两类，连年来住宅销售签约占比均逾越 90%。       金额同比下滑 15.95%，销售均价降至 1.6 万元/平方米。2025 年 1~3 月，公司举座销售功绩一般，       跟着利好政策不竭出台，行业基本面将捏续诞生，中诚信外洋将捏续顺心公司后续经营情况。                     表 2：连年来公司销售情况（万平方米、亿元、万元/平方米）        销售面积（全口径）                                139              112                 121                       20        销售金额（全口径）                                315              232                 195                       28        销售均价（全口径）                               2.27             2.07                1.60                     1.39        府上开头：公司提供，中诚信外洋整理       从销售区域来看，公司房地产开垦名目散播在北京、天津、重庆、广州、苏州、上海等一二线城       市及临近城市，捏续深耕五大城市群，保捏了一定的区域竞争实力。受益于公司在北京地区较大       限制的在售货值以及一二线城市较高的景气度，京津冀和长三角为公司销售的主力区域，连年来       两区域销售功绩料到占比约 80%。2025 年 1~3 月，大湾区销售孝敬有所高潮，京津冀和长三角仍       是主力销售区域。                          表 3：公司全口径销售区域散播情况（亿元）               区域                          销售金额                   销售金额占比                 销售金额                  销售金额占比        京津冀                      126.54                 65.06%                    15.41                  55.95%        长三角                       36.71                 18.87%                     5.12                  18.59%        大湾区                       12.48                  6.42%                     4.03                  14.64%        成渝                        10.32                  5.31%                     1.86                      6.75%        长江中游                       8.46                  4.35%                     1.12                      4.06%               料到                194.51                100.00%                    27.54                100.00%        注：京津冀含北京、天津、廊坊、遵化；长三角含苏州、上海、无锡、嘉兴；成渝含重庆、成都；大湾区含惠州、广州、佛山、东莞、        深圳；长江中游含武汉。        府上开头：公司提供，中诚信外洋整理供，中诚信外洋整理       公司可结算资源较大，区域布局较为平衡，但部分名目靠近较大去化压力，运营后果有待擢升。                        金融街控股股份有限公司                        公募债券 2025 年度追踪评级陈述       从地盘储备情况来看，端正 2025 年 3 月末，金融街在天下 16 个城市和地区领有名目全口径可结       算筹谋建筑面积 1,183 万平米（对应权利筹谋建筑面积 965 万平米），保捏较大限制，可知足往日       较万古期的开垦需求。从区域散播来看，公司地盘储备面积前三大城市惠州、北京、天津料到占       比逾越 45%，其余城市散播相对平衡。受阛阓环境及筹谋诊疗等影响，公司部分名目工程程度受       到影响导致去化周期偏长，名目盘活率较低，中诚信外洋将对公司名目去化的后续改善情况保捏       顺心。2024 年以来，公司新增地盘储备较少，往日推盘磋磨以存量名目为主，跟着主力区域优质       名目的快速破费，存量名目对销售功绩的撑捏力度慢慢消弱。                 表 4：端正 2025 年 3 月末公司地盘储备区域散播明细（万平方米）                 城市               可结算建筑面积                                占比        惠州                                         258.35                            21.85%        北京                                         186.26                            15.75%        天津                                         118.37                            10.01%        廊坊                                         108.28                             9.16%        武汉                                          99.95                             8.45%        重庆                                          98.42                             8.32%        苏州                                          70.60                             5.97%        广州                                          62.39                             5.28%        佛山                                          44.93                             3.80%        遵化                                          40.13                             3.39%        上海                                          30.65                             2.59%        成都                                          18.84                             1.59%        无锡                                          18.25                             1.54%        嘉兴                                          13.32                             1.13%        东莞                                           7.97                             0.67%        深圳                                           5.92                             0.50%                 料到                              1,182.61                           100.00%       府上开头：公司提供，中诚信外洋整理       跟着行业景气度下行，公司拿地较为严慎；信用类融资占比高，但公司融资渠谈畅达且融资成本       低，举座经营正经度高。       连年来公司地盘投资策略较为严慎，拿地金额占全年销售的比例保捏在 30%以下。具体来看，公       司仍主要布局在五大城市群，2022 年公司仅通过股权收购款式获取了位于天津的住宅名目，权利       比例为 34%；2023 年公司通过招拍挂款式在苏州获取 1 个住宅名目，权利比例为 80%；2024 年       以来，公司通过承债式收购在天津获取 2 个名目，往日公司将继续保捏审慎的地盘投资策略，并       积极探索城市更新、旧城改造、产业联动、长租公寓等投资模式。                      表 5：连年来公司地盘储备情况（个、亿元、万平方米）                  预备               2022           2023            2024          2025.1~3         新拓展名目                              1                1             2                0         新增地盘金额（权利口径）                     11.8              9.9           4.4              0.0         新增地盘筹谋建筑面积（权利口径）                  8.4              9.3          12.2              0.0       府上开头：公司提供，中诚信外洋整理       融资方面，公司有息债务3以债券融资、银行借款和债务融资器具为主，端正 2025 年 3 月末料到       占有息债务的比重约 70%。2024 年以来跟着公司压降银行借款及相信借款限制，公司债务限制有       所下落。受益于非标融资比重下落以及新发公开阛阓债券融资成本较低，公司举座融资成本捏续                          金融街控股股份有限公司                          公募债券 2025 年度追踪评级陈述 缩短，具有融资成本上风。债务期限方面，公司捏续新发债券替换存量债务，加之偿还到期债务， 端正 2025 年 3 月末，短期债务占总债务的比重约为 3%。举座来看，公司债务融资器具刊行较为 顺畅，利率处于同业业较优水平，经营正经度高。     图 1：端正 2025 年 3 月末公司有息债务组成                  图 2：端正 2025 年 3 月末公司有息债务散播情况（亿元）    钞票支捏       其他,              银行借款,             400.00                                                      362.11    专项磋磨-      4.96%     优先级,                        22.04%           350.00   债权融资                                           250.00   磋磨、除   相信外的                                           200.00   资管融资                                                                                  132.40   等, 1.31% 债务融资   器具,                                             50.00       22.60   20.70                                公司债券,      府上开头：公司提供，中诚信外洋整理                          府上开头：公司提供，中诚信外洋整理 公司自捏物业位置优胜，为其现款流及利润形成较好补充，然则受宏不雅环境影响，2024 年公司部 分物业出租率有所下滑且投资性房地产公允价值出现一定蚀本，往日需捏续顺心物业出租率发扬 情况。 公司在北京、上海、天津、重庆和武汉等中心城市的中枢区域捏有写字楼、买卖等业态的物业， 端正 2025 年 3 月末，捏有名目可出租面积约为 123.37 万平方米，其中写字楼可出租面积占比约 出租率有所波动但举座出租率看护在较好水平。2022 年在阛阓诊疗环境中公司减免房钱 0.92 亿 元，物业租出收入处于相对低位；2023 年公司通过变调业务模式、加强招商处置、提高客户体验 等款式，加之重心名目上海静安融悦中心 A 栋完成大客户签约，使得该板块经营功绩保捏高潮； 率和房钱水平在所处区域保捏率先水平；2025 年 1~3 月，由于部分客户经营不善提前解约或撤店 以及公司进行品牌诊疗需要，上海金融街购物中心和磁器口后街（一二期）出租率较着下落，公 司完了物业租出收入 4.01 亿元，同比下落 8.39%。此外，中诚信外洋瞩目到公司部分物业出租率 有所下滑且投资性房地产公允价值出现一定蚀本，在经济下行周期和竞争日趋热烈的布景下，需 顺心物业出租率发扬情况。                        表 6：连年来公司主要捏有出租的物业情况（万平方米）     城市       主要业态       名目称号             权利                                                   可出租面积               2022            2023        2024       2025.1~3   北京         写字楼      金融街中心              100%             111,160            96%        91%           88%        91%                       金融街（月坛）中心部分（不   北京         写字楼                         100%             21,956             84%        66%           66%        59%                       含金融集）   北京         买卖       金融街购物中心            100%             88,384             98%        97%           94%        88%   北京         买卖       金融街（西单）购物中心        100%             48,414         100%          100%           100%      100%   北京         买卖       北京门头沟融悦中心           80%             32,605             80%        56%           70%        70%   上海         写字楼      金融街海伦中心            100%             89,618             73%        75%           80%        84%                      金融街控股股份有限公司                      公募债券 2025 年度追踪评级陈述      上海   写字楼    静安融悦中心 A 栋       100%     78,198    --   100%        100%   100%      上海   买卖     上海金融街购物中心        100%     57,144    --   94%         91%    82%      天津   写字楼    天津金融街南开中心        100%     83,374   53%   58%         54%    50%      天津   写字楼    人人金融中心           100%     97,971   58%   57%         56%    56%      重庆   买卖     磁器口后街（一二期）       100%     87,643   47%   71%         72%    59%     府上开头：公司提供，中诚信外洋整理     经营物业方面，公司领有北京体育举止中心、北京金融街公寓等经营物业4，端正 2025 年 3 月末，     捏有经营物业建筑面积为 14.63 万平方米。2024 年公司多维度、多区域拓展优质客源，擢升客户     消费体验，同期强化成本和用度约束，完了物业经营收入 4.62 亿元，同比增长 5.42%；2025 年 财务风险 中诚信外洋合计，2024 年房地产开垦业务毛利率为负对举座经营业务酿成牵扯，同期跟着相等常性损失大幅 擢升，公司出现大额蚀本，靠近较大的经营功绩压力；公司钞票及欠债限制捏续下滑，财务杠杆处于较高水 平；公司对外筹资的依赖程度有所下落，但债务限制仍较大，偿债预备发扬较弱。     盈利才智     种本事去化，房地产业务毛利率为-6.21%。物业出租及物业经营业务功绩举座发扬较为巩固，毛     利率处于较好水平，但难艰苦轮廓毛利率进一步下滑。时间用度方面，2024 年受销售用度和利息     用度小幅加多影响，公司时间用度限制同比有所高潮，收入限制大幅加多带动时间用度率同比有     所下滑，但仍逾越当期毛利率水平，经营性业务利润蚀本金额走扩，同期钞票减值、公允价值变     动等相等常性损失大幅擢升，公司净利润蚀本 115.56 亿元。2025 年 1~3 月，公司营业收入同比     大幅下滑，时间用度波动较小，经营性业务利润仍呈蚀本状态。举座来看，受阛阓环境影响，公     司名目盈利捏续承压，靠近较大的蚀本压力，后续功绩诞生情况值得顺心。     钞票质地     部分名目去化速率不达预期，开垦居品限制和占比看护在较高水平，2024 年以来因新获取名目逐     渐好意思满，开垦居品占比进一步升高，存货结构有待改善；此外，公司 2024 年计提存货跌价准备                                            占同期末存货账面余额的 9.39%，     需顺心存货的去化情况及存货价值的巩固性。其他应收款跟着相助名目回款举座呈下落态势，     流动钞票以投资性房地产为主，2024 年以来公司金融街区域中枢物业价值基本保捏巩固，但天津、     重庆等非中枢区域等所捏有的投资性房地产公允价值有所下落。端正 2025 年 3 月末，公司总资 置业有限公司（以下简称“津门置业”    ，其主要钞票为天津瑞吉旅店）100%股权及对津门置业的一齐债权转让予北京金昊房地产开垦有限公司（以 下简称“金昊公司”）    ；公司控股子公司金融街惠州置业有限公司将捏有的惠州喜来登旅店转让予金昊公司。端正 2025 年 3 月末，天津瑞吉旅店 已完成转让，并办理完毕工商变更登记。                 金融街控股股份有限公司                 公募债券 2025 年度追踪评级陈述 产限制进一步下滑至 1,190.52 亿元。欠债方面，预收款项（含协议欠债）和应答账款呈下落态势， 何况跟着公司陆续偿还到期债务，2024 年末欠债限制捏续下落。跟着开垦业务放缓以及陆续偿还 债务，端正 2025 年 3 月末，公司欠债限制进一步下滑。通盘者权利方面，2024 年受经营功绩大 额蚀本影响，未分派利润大幅减少，带动通盘者权利限制下落，净欠债率捏续高潮，财务杠杆处 于较高水平。 现款流及偿债情况 地盘投资及名目建设支拨，经营举止现款仍保捏一定例模并呈净流入态势。由于公司追加部分合 作名目的投资款，投资举止现款为转为净流出。跟着公司偿还部分到期债务且新增债务限制捏续 下落，筹资举止现款流捏续净流出。2025 年 1~3 月，公司销售回款限制和经营性举止净现款流入 限制同比有所擢升。2024 年公司依靠销售回流和严慎投资完了退回务限制的下落，但受销售回款 降幅较大影响，销售商品、提供劳务收到的现款对总债务的消逝才智有所下落；经营性业务利润 大额蚀本亦导致 EBITDA 对债务本息的保障才智很弱。公司捏续诊疗债务期限结构，短期债务占 比处于较好水平，非受限货币资金对短期债务的消逝才智致密。端正 2025 年 3 月末，公司债务规 模小幅下滑且期限结构仍处于较好水平，但偿债预备仍发扬较弱。端正 2025 年 3 月末，公司共获 得银行授信额度 999 亿元，其中尚未使用额度为 604 亿元，备用流动性豪阔。                 表 7：连年来公司财务关联预备情况（亿元、%、X） 营业总收入                      205.06        125.71        190.75                25.86 营业毛利率                       15.64          7.34          3.00                 8.82 时间用度率                       12.87         23.07         16.25                27.25 经营性业务利润                      0.29        -22.95        -30.52                -5.19 投资收益                         5.81          0.08         -7.09                -0.01 公允价值变动收益                     4.90          1.77        -13.30                 0.00 钞票减值损失                      -3.70         -4.29        -49.17                 0.00 信用减值损失                      -0.11         -0.19        -10.34                 0.00 净利润                          6.47        -21.57       -115.56                -4.28 EBIT 利润率                     9.09         -3.09        -39.35                    -- 货币资金                       168.75        137.99        128.11               124.90 存货                         742.95        692.01        509.89               489.52 存货盘活率                        0.23          0.16          0.31                0.19* 开垦居品/存货                     32.46         39.21         54.25                    -- 其他应收款                       76.78         68.62         47.23                48.07 投资性房地产                     394.32        395.37        389.80               390.10 钞票系数                     1,530.75      1,443.72      1,216.33             1,190.52 预收款项（含协议欠债）                 98.54        115.93         46.48                47.15 应答账款                        86.53         68.44         58.71                54.03 其他应答款                       61.62         61.56         68.76                62.31 总欠债                      1,106.54      1,041.62        940.32               918.78 经营举止现款流净额                   56.11         60.58         59.98                 9.54 投资举止现款流净额                   12.72          3.74         -3.09                 3.15 筹资举止现款流净额                  -78.18        -96.35        -66.17               -15.33 总债务                        801.40        760.14        738.82               726.99 短期债务/总债务                    17.50          2.18          5.23                 3.25 总债务/EBITDA                  38.90       -331.37        -10.05                    -- EBITDA 利息保障倍数                0.54         -0.07         -2.54                    -- 非受限货币资金/短期债务                 1.19          8.16          3.25                    --                     金融街控股股份有限公司                     公募债券 2025 年度追踪评级陈述      总债务/销售商品、提供劳务收      到的现款      府上开头：公司财务报表，中诚信外洋整理      或有事项      端正 2025 年 3 月末，公司受限钞票料到 439.86 亿元，主要用于分娩经营关联的借款抵质押，以      存货和投资性房地产为主，受限钞票占总钞票比重为 36.95%。      端正 2025 年 3 月末，公司为商品房承购东谈主因银行典质贷款提供的阶段性担保余额为 41.88 亿元，      公司归并鸿沟内对外担保（不含与子公司之间的担保）余额 2.09 亿元。此外，当期末公司不存在      影响经营的环节未决诉讼。      过往债务践约情况：凭证公司提供的《企业信用陈述》及关联府上，2021~2025 年 4 月，公司所      有借款均到期还本、按期付息，未出现延伸支付本金和利息的情况。凭证公开府上涌现，端正报      告出具日，公司在公开阛阓无信用违约记载。 假定与预测5 假定      ——2025 年，地产行业仍处于改善诞生阶段，金融街控股保捏严慎的投资策略，全年销售限制较      上年有所下落。      ——2025 年，房地产业务结算限制延续下行趋势，蚀本金额有所收窄。      ——2025 年，金融街控股物业租出板块将保捏较优水平。 预测                             表 8：预测情况表      进击预备                               2023 年执行          2024 年执行       2025 年预测      净欠债率（%）                                  155.37            222.11         250~320      总债务/销售商品提供劳务收到的现款（X）                          4.89           5.95            6~7      府上开头：中诚信外洋预测 诊疗项      ESG6发扬方面，公司青睐绿色可捏续发展，处置层巩固性较好，较为顺心客户权利保障，当今公      司 ESG 轮廓发扬水平较高，潜在 ESG 风险较小，与前次 ESG 评估无环节变化。流动性评估方      面，公司具备一定经营获现才智，未使用授信额度豪阔。同期，公司为 A 股上市公司，成本阛阓      融资渠谈较为开通。此外，债务融资器具刊行顺畅，利率位于较优水平。公司资金流出主要用于      获取地盘储备及建安、各项税费支拨以及偿还债务。由于公司已储备一定的刊行额度，往日将通      过自有资金及再融资等多渠谈对行将到期的公开债务进行偿付。举座来看，公司资金平衡景色尚      可，往日一年流动性开头对流动性需求形成消逝。独特诊疗方面，公司在北京、天津、上海和重 刊行东谈主关联的进击假定，可能存在中诚信外洋无法料思的其他事项和假定要素，该等事项和假定要素可能对预测性信息酿成影响，因此，前述的 预测性信息与刊行东谈主的往日执行经营情况可能存在互异。                  金融街控股股份有限公司                  公募债券 2025 年度追踪评级陈述   庆等一、二线城市捏有写字楼、买卖、旅店等业态的物业，端正 2025 年 3 月末捏有名目可出租面   积约为 123.37 万平方米，其中写字楼可出租面积占比约 45%，主要位于北京市金融街区域。公司   自捏物业位置优胜，物业结构合理，举座出租率看护在高位。2022 年~2024 年公司物业租出业务   差别完了营业收入 16.25 亿元、18.26 亿元和 17.29 亿元，可为公司孝敬巩固的现款流及利润开头。   此外，公司捏有型物业未典质部分仍可开释一定融资空间。此外，受房地产行业周期性波动影响，   公司财务预备发扬较差，但其融资渠谈很畅达，新发债债务成本不逾越 3%，轮廓融资成本处于较   低水平，执行财务风险低于财务预备发扬。 外部支捏 公司股东金融街集团布景较为淳朴，业态多元化程度较高；公司看成金融街集团旗下最进击的经营主 体，在资金和业务协同方面得到了较强的股东支捏。   追踪期内，金融街集团仍是西城区国资委全资捏有的、以成本运营及钞票处置为主要业务的国有   企业，实力较为淳朴。金融街集团业务鸿沟涵盖房地产开垦、金融保障、医疗健康、教悔及文化   传媒等。公司看成金融街旗下最进击的业务板块，部分业务的开展可依托于集团丰富的业态，以   产生协同上风。资金方面，公司于 2024 年 5 月与金融街集团全资子公司北京金融街集团财务有   限公司得回了不逾越 40 亿元的贷款轮廓授信额度，执行贷款利率低于同期东谈主民银行贷款基准利   率。 追踪债券信用分析   “21 金街 07”召募资金 5 亿元，用于偿还回售的公司债券；                                  “22 金街 03”召募资金 5 亿元，                                                     “22   金街 04”召募资金 5 亿元，用于偿还公司债务；                           “22 金街 06”召募资金 5.7 亿元，用于偿还回售             “23 金街 01”召募资金 10 亿元，   及到期的公司债券本金；                   “23 金街 02”召募资金 5 亿元，用于偿   还有息欠债和补充流动资金；“23 金街 03”召募资金 5.7 亿元，“23 金街 04”召募资金 10 亿元，                  “23 金街 05”召募资金 12 亿元，   用于偿还有息欠债和补充流动资金；                   “23 金街 06”召募资金 8 亿                  “23 金街 07”召募资金 10 亿元，用于偿还回售的公司债券本   元，用于偿还到期的公司债券本金；    “23 金街 10”召募资金 20 亿元，用于偿还回售的公司债券本金；   金；                                 “23 金街 11”召募资金 9 亿                  “24 金街 01”召募资金 11.3 亿元，用于偿还回售的公司债券   元，用于偿还回售的公司债券本金；     “24 金街 03”召募资金 6 亿元，   本金；                  “24 金街 04”召募资金 14 亿元，拟用于偿还回售的公司债      “24 金街 05”召募资金 14 亿元、   券本金；                   “24 金街 06”召募资金 5 亿元，用于偿还回售的公司债      “24 金街 07”召募资金 25 亿元，用于偿还回售的公司债券本金；   券本金；                                 “24 金街 09”召募资金   用途使用。   “22 金街 03”“23 金街 01”             、         “23 金街 02”、                       、         “23 金街 03”                                          、“23 金街 04”、                                                     “23 金街 05”、                                                               “23 金   街 06”       、“23 金街 07”                 、“23 金街 10”“23 金街 11”                            、        、“24 金街 01”、                                                “24 金街 03”、                                                          “24 金街 04”                                                                   、   “24 金街 05”“24 金街 06”             、         “24 金街 07”、                       、         “24 金街 09”成立诊疗票面利率接收权条目和回售   接收权条目，追踪期内尚未干涉续期接收期限，亦未进行票面利率诊疗，上述含权条目追踪期内   对债券的信用风险和公司的信用实力无影响。                  金融街控股股份有限公司                  公募债券 2025 年度追踪评级陈述   “22 金融街 MTN001”“23 金融街 MTN002”                  、              、“23 金融街 MTN003”、                                                 “23 金融街 MTN004A”                                                                、   “23 金融街 MTN004B”“23 金融街 MTN005”、                   、              “23 金融街 MTN006”                                                、“23 金融街 MTN007”                                                               、   “23 金融街 MTN008”“24 金融街 MTN001A”                  、              、“24 金融街 MTN001B”、                                                  “24 金融街 MTN002”、   “25 金融街 MTN001”                     其中“22 金融街 MTN001”                  成立诊疗票面利率接收权条目和回售接收权条目，   于 2025 年 2 月回售了 10.1 亿元，未回售金额为 1.3 亿元，未回售部分债券利率下调 237 个 BP 至   信用风险和公司的信用实力无环节影响。   上述债项均未成立担保增信措施，债券信用水平与公司信用实力高度关联。公司领有强有劲的股   东支捏、自捏物业为现款流及利润形成补充，固然功绩预备受宏不雅环境影响有所承压，但谈判到   公司流动性致密，再融资渠谈开通，债券继续压力不大，追踪期内信用质地无显耀恶化趋势。从   债券到期散播来看，鸠集到期压力不高且可顺畅转变刊行，当今追踪债券信用风险极低。 评级论断   说七说八，中诚信外洋看护金融街控股股份有限公司的主体信用等第为 AAA，评级预测为巩固；   看护“21 金街 07”              、“22 金街 03”、“22 金街 04”、                                    “22 金街 06”                                             、“23 金街 01”、“23 金街 02”                                                                  、   “23 金街 03”“23 金街 04”             、         “23 金街 05”、                       、         “23 金街 06”                                          、“23 金街 07”、                                                     “23 金街 10”、                                                               “23 金   街 11”“24 金街 01”        、         “24 金街 03”                  、         “24 金街 04”、                            、         “24 金街 05”、                                                “24 金街 06”、                                                          “24 金街 07”                                                                   、   “24 金街 09”“22 金融街 MTN001”             、              “23 金融街 MTN002”、                            、              “23 金融街 MTN003”、                                                          “23 金融街   MTN004A”          、“23 金融街 MTN004B”                          、“23 金融街 MTN005”、                                          “23 金融街 MTN006”                                                        、“23 金融街   MTN007”“23 金融街 MTN008”          、             、“24 金融街 MTN001A”、                                         “24 金融街 MTN001B”                                                        、“24 金融街   MTN002”、“25 金融街 MTN001”的信用等第为 AAA。             金融街控股股份有限公司             公募债券 2025 年度追踪评级陈述 附一：金融街控股股份有限公司股权结构图及组织结构图（端正 2025 年 3 月 末） 府上开头：公司提供                    金融街控股股份有限公司                    公募债券 2025 年度追踪评级陈述 附二：金融街控股股份有限公司财务数据及主要预备（归并口径）           财务数据（单元：亿元）           2022         2023         2024                 2025.3/2025.1~3 货币资金                                168.75       137.99        128.11                    124.90 其他应收款                                76.78        68.62         47.23                     48.07 存货                                  742.95       692.01        509.89                    489.52 永恒投资                                 52.25        48.37         45.81                     45.79 固定钞票                                 25.08        24.27         18.17                     19.05 无形钞票                                  3.87         3.70          3.33                      3.44 投资性房地产                              394.32       395.37        389.80                    390.10 钞票系数                              1,530.75     1,443.72      1,216.33                  1,190.52 预收款项（含协议欠债）                          98.54       115.93         46.48                     47.15 其他应答款                                61.62        61.56         68.76                     62.31 短期债务                                140.24        16.58         38.65                     23.62 永恒债务                                661.16       743.56        700.16                    703.37 总债务                                 801.40       760.14        738.82                    726.99 净债务                                 633.97       624.74        613.05                         -- 欠债料到                              1,106.54     1,041.62        940.32                    918.78 通盘者权利料到                             424.21       402.10        276.01                    271.73 利息支拨                                 38.16        34.24         28.93                      6.69 营业总收入                               205.06       125.71        190.75                     25.86 经营性业务利润                               0.29       -22.95        -30.52                     -5.19 投资收益                                  5.81         0.08         -7.09                     -0.01 净利润                                   6.47       -21.57       -115.56                     -4.28 EBIT                                 18.65        -3.88        -75.07                         -- EBITDA                               20.60        -2.29        -73.53                         -- 销售商品、提供劳务收到的现款                      184.65       155.36        124.20                     26.02 经营举止产生的现款流量净额                        56.11        60.58         59.98                      9.54 投资举止产生的现款流量净额                        12.72         3.74         -3.09                      3.15 筹资举止产生的现款流量净额                       -78.18       -96.35        -66.17                    -15.33 货币资金                                168.75       137.99        128.11                    124.90               财务预备              2022         2023         2024                 2025.3/2025.1~3 营业毛利率（%）                             15.64         7.34          3.00                      8.82 时间用度率（%）                             12.87        23.07         16.25                     27.25 EBITDA 利润率（%）                        10.05        -1.82        -38.55                         -- EBIT 利润率（%）                           9.09        -3.09        -39.35                         -- 净钞票收益率（%）                             1.53        -5.22        -34.08                    -6.24* 存货盘活率（X）                              0.23         0.16          0.31                     0.19* 钞票欠债率（%）                             72.29        72.15         77.31                     77.18 总成本化比率（%）                            65.39        65.40         72.80                     72.79 净欠债率（%）                            149.45       155.37           222.11                       -- 短期债务/总债务（%）                         17.50          2.18            5.23                    3.25 非受限货币资金/短期债务（X）                      1.19          8.16            3.25                       -- 经诊疗的经营举止产生的现款流量净额/总债务（X）             0.02          0.03            0.04                       -- 经诊疗的经营举止产生的现款流量净额/短期债务（X）            0.13          1.59            0.80                       -- 经营举止产生的现款流量净额利息保障倍数（X）               1.47          1.77            2.07                       -- 总债务/销售商品、提供劳务收到的现款（X）                4.34          4.89            5.95                   6.99* 总债务/EBITDA（X）                       38.90       -331.37          -10.05                       -- EBITDA/短期债务（X）                       0.15         -0.14           -1.90                       -- EBITDA 利息保障倍数（X）                     0.54         -0.07           -2.54                       -- 注：1、2025 年一季报未经审计；2、中诚信外洋分析时将公司计入其他应答款的有息部分诊疗至永恒债务；3、将协议欠债差别计入预收款项；                           金融街控股股份有限公司                           公募债券 2025 年度追踪评级陈述 附三：基本财务预备的谋略公式       预备                                     谋略公式                        短期借款+以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融欠债/往复性金融欠债+应答单据+一年内       短期债务                        到期的非流动欠债+其他债务诊疗项       永恒债务             永恒借款+应答债券+租出欠债+其他债务诊疗项       总债务              永恒债务+短期债务       非受限货币资金          货币资金-受限货币资金  资    净债务              总债务-非受限货币资金  本  结    钞票欠债率            欠债总和/钞票总和  构       经 诊疗 的通盘 者                        通盘者权利料到-搀和型证券诊疗       权利       总成本化比率           总债务/(总债务+经诊疗的通盘者权利）       净欠债率             净债务/经诊疗的通盘者权利       永恒投资             债权投资＋其他权利器具投资＋其他债权投资＋其他非流动金融钞票＋永恒股权投资  经    应收账款盘活率          营业收入/（应收账款平均净额+应收款项融资诊疗项平均净额）  营  效  率    存货盘活率            营业成本/存货平均净额       营业毛利率            (营业收入-营业成本)/营业收入       时间用度料到           销售用度+处置用度+财务用度+研发用度       时间用度率            时间用度料到/营业收入                        营业总收入-营业成本-利息支拨-手续费及佣金支拨-退保金-赔付支拨净额-索取保障协议准备金       经营性业务利润  盈                     净额-保单红利支拨-分保用度-税金及附加-时间用度+其他收益-相等常性损益诊疗项  利    EBIT （ 息 税 前 盈  能                     利润总和+用度化利息支拨-相等常性损益诊疗项  力    余）       EBITDA（息税折旧                        EBIT+折旧+无形钞票摊销+永恒待摊用度摊销       摊销前盈余）       净钞票收益率           净利润/通盘者权利料到平均值       净利润率             净利润/营业收入       经 诊疗 的经营 活  现                     经营举止产生的现款流量净额-购建固定钞票无形钞票和其他永恒钞票支付的现款中成本化的研发  金    动 产生 的现款 流  流                     支拨-分派股利利润或偿付利息支付的现款中利息支拨和搀和型证券股利支拨       量净额       流动比率             流动钞票/流动欠债  偿    速动比率             (流动钞票-存货)/流动欠债  债    利息支拨             成本化利息支拨+用度化利息支拨+诊疗至债务的搀和型证券股利支拨  能  力    EBITDA 利息保障                        EBITDA/利息支拨       倍数 注：1、    “利息支拨、手续费及佣金支拨、退保金、赔付支拨净额、索取保障协议准备金净额、保单红利支拨、分保用度”为金融及波及金融业 务的关联企业专用；2、凭证《对于改革印发 2018 年度一般企业财务报表表情的见知》                                          （财会201815 号），对于未奉行新金融准则的企业，长         “永恒投资=可供出售金融钞票+捏有至到期投资+永恒股权投资”；3、凭证《公开垦行证券的公司信息涌现说明性公告第 1 期投资谋略公式为： 号——相等常性损益》证监会公告200843 号，相等常性损益是指与公司平日经营业务无平直相干，以及虽与平日经营业务关联，但由于其性 质独特和偶发性，影响报表使用东谈主对公司经营功绩和盈利才智作念出平日判断的各项往复和事项产生的损益。                      金融街控股股份有限公司                      公募债券 2025 年度追踪评级陈述 附四：信用等第的标志及界说   个体信用评估                                           含义  （BCA）等第标志      aaa       在无外部独特支捏下，受评对象偿还债务的才智极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。       aa       在无外部独特支捏下，受评对象偿还债务的才智很强，受不利经济环境的影响很小，违约风险很低。        a       在无外部独特支捏下，受评对象偿还债务的才智较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。      bbb       在无外部独特支捏下，受评对象偿还债务的才智一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。      bb        在无外部独特支捏下，受评对象偿还债务的才智较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险。       b        在无外部独特支捏下，受评对象偿还债务的才智较地面依赖于致密的经济环境，违约风险很高。      ccc       在无外部独特支捏下，受评对象偿还债务的才智卓越依赖于致密的经济环境，违约风险极高。       cc       在无外部独特支捏下，受评对象基本不成偿还债务，违约很可能会发生。        c       在无外部独特支捏下，受评对象不成偿还债务。 注：1除 aaa 级，ccc 级及以下第级外，每一个信用等第可用“+”                                     、“-”标志进行微调，暗示略高或略低于本等第。2个体信用评估：通过分 析受评主体的经营风险和财务风险，在不谈判外部独特支捏情况下，对其本人信用实力的评估。独特支捏指政府或股东为了幸免受评主体违约， 对受评主体所提供的日常业务除外的任何拯救。    主体等第标志                            含义      AAA         受评对象偿还债务的才智极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。       AA         受评对象偿还债务的才智很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。       A          受评对象偿还债务的才智较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。      BBB         受评对象偿还债务的才智一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。       BB         受评对象偿还债务的才智较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险。        B         受评对象偿还债务的才智较地面依赖于致密的经济环境，违约风险很高。      CCC         受评对象偿还债务的才智卓越依赖于致密的经济环境，违约风险极高。       CC         受评对象基本不成偿还债务，违约很可能会发生。       C          受评对象不成偿还债务。 注：除 AAA 级，CCC 级及以下第级外，每一个信用等第可用“＋”、“－”标志进行微调，暗示略高或略低于本等第。  中永恒债项等第标志                           含义     AAA          债券安全性极强，基本不受不利经济环境的影响，信用风险极低。      AA          债券安全性很强，受不利经济环境的影响较小，信用风险很低。       A          债券安全性较强，较易受不利经济环境的影响，信用风险较低。      BBB         债券安全性一般，受不利经济环境影响较大，信用风险一般。      BB          债券安全性较弱，受不利经济环境影响很大，有较高信用风险。       B          债券安全性较地面依赖于致密的经济环境，信用风险很高。     CCC          债券安全性卓越依赖于致密的经济环境，信用风险极高。      CC          基本不成保证偿还债券。       C          不成偿还债券。 注：除 AAA 级，CCC 级及以下第级外，每一个信用等第可用“＋”、“－”标志进行微调，暗示略高或略低于本等第。   短期债项等第标志                           含义      A-1         为最高等短期债券，还本付息风险很小，安全性很高。      A-2         还本付息才智较强，安全性较高。      A-3         还本付息才智一般，安全性易受不利环境变化的影响。       B          还本付息才智较低，有很高的违约风险。       C          还本付息才智极低，违约风险极高。       D          不成按期还本付息。 注：每一个信用等第均不进行微调。                           金融街控股股份有限公司                           公募债券 2025 年度追踪评级陈述 孤立·客不雅·专科 地址：北京市东城区向阳门内大街南竹杆巷子 2 号星河 SOHO5 号楼 邮编：100010 电话：+86（10）66428877 传真：+86（10）66426100 网址：www.ccxi.com.cn Address:Building5,GalaxySOHO,No.2NanzhuganLane,ChaoyangmenneiAvenue,DongchengDistrict,Beiji ng 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