在股市里，咱们经常传闻“买涨不买跌”的道理，关于看涨期权来说，似乎也应该如斯——唯有股票价钱高潮，买入看涨期权的投资者就应该能收货。本色情况无意却并非如斯，尤其在某些情况下，即使指数最终收涨，某些期权合约的价钱却可能委果回到了发轫。这背后的原因，其实和“降波”有着密切的相干。

那么，什么是“降波”呢？

浅薄来说，“降波”指的便是波动率的下降。波动率，也被称为“隐含波动率”（IV），它是期权商场中对往日股票价钱波动幅度的一种预期度量。换句话说，它响应了商场对往日股价波动大小的见解。

当今，让咱们回到开首的问题：为什么股票高潮时，看涨期权的价钱却可能着落呢？

原因就在于波动率的下降对期权价钱产生了负面影响。在期权交游中，波动率的下降常常对期权的卖方故意，而对买方不利。

假定，你昨天买入了一份看涨期权，今天早盘时，由于股票价钱高潮，你如实取得了盈利。然而，如果此时波动率开动下降，那么这份期权的价钱就可能受到打压。因为波动率的下降意味着商场对往日股价波动的预期镌汰了，这使得期权的潜在盈利空间变得有限。因此，当下昼商场出现回调时，你早上取得的盈利就可能马上回吐。

关于虚值合约来说，波动率的影响更是权贵。虚值期权是指那些行权价钱高于现时股票价钱的期权，它们的内在价值为零。因此，虚值期权的订价主要依赖于时分价值和隐含波动率。当波动率下降时，虚值期权的时分价值会马上缩减，这导致虚值期权的价钱对波动率的变化相配敏锐。是以，一朝波动率下降，虚值期权的价钱就可能马上着落。

固然，如果波动率上升（也便是“升波”），虚值期权的讲演常常也会相配可不雅。因为波动率的上升意味着商场对往日股价波动的预期增多了，这使得期权的潜在盈利空间变得更大。

总之，股票涨了，看涨期权却跌了，这主如若因为商场波动率下降了。这告诉咱们，投资期权不仅要看股票价钱，还要暖热波动率的变化。